| 12月份市场的表现将好于11月份，我们对市场的观点从中性上调到偏乐观，市场的调整为后进入的投资者提供了较好的配置机会，券商年会的集中召开将使机构投资者重新找到投资标的。我们对次级债对美国经济的影响继续表示担忧，从目前的趋势分析，明年全球经济也将受到影响，对中国出口型的行业发展不利。相比海外环境，中国经济依然表现了强劲的增长趋势，通货膨胀继续温和，企业利润增长速度依然较快，因此我们将把行业配置的重点配置到内需为主。进行了以下的调整：第一，减少周期性行业的配置，维持消费行业的配置比例。我们继续看好消费，包括银行，地产，保险，证券，家电，食品饮料，零售，轿车等行业，这些行业都将受益于中国经济的增长和内需的拉动。第二，周期性行业倾向于内需为主，减少对外依赖较高的行业。周期性行业中我们对有色的判断趋于谨慎，相对看好煤炭，钢铁，机械，我们认为这行业明年将继续维持较好的表现，可考虑调整配置比例。
从目前的种种迹象分析，股指期货在年底到明年一季度之间推出的概率不断增大。如果回顾海外市场指数在股指期货推出前后的表现，我们可以获得以下的结论：第一，在股指期货推出时间点附近市场一般会有一轮上升或者反弹行情。第二，随着时间的推移，在一定阶段后，市场又会出现对应的下跌。第三，长期看股指期货对市场没有影响。综合以上分析，我们认为投资者没有必要对股指期货推出对市场的影响过于重视，毕竟股指期货只改变了市场的部分游戏规则，而不改变市场的投资价值，在短期对市场有正面影响的情况下，中期也会逐步回复，长期更是对市场没有影响。 |
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